طفرة الذكاء الاصطناعي تدفع عوائد السندات الحقيقية نحو مستويات قياسية

تشهد مؤشرات تكلفة الاقتراض المعدلة وفقا للتضخم قفزات نوعية لتصل الى اعلى مستوياتها منذ اكثر من عقد في الاقتصادات الكبرى. وياتي هذا الارتفاع متزامنا مع تكثيف الحكومات وشركات الذكاء الاصطناعي لعمليات اصدار السندات بشكل مكثف. وهو ما يثير مخاوف متزايدة حول التاثيرات المحتملة على اسواق الاسهم والاقتصاد العالمي.

واوضح المحللون ان العوائد الحقيقية التي تمثل العائد الذي يطلبه المستثمر فوق معدل التضخم تعتبر مؤشرا حيويا على تكلفة الاقتراض الفعلية. وتتحدد هذه العوائد بناء على توقعات النمو واسعار الفائدة وعوامل العرض والطلب على الاموال في الاسواق الدولية.

وكشف تقرير ان العوائد الحقيقية على السندات الاميركية لاجل 30 عاما تقترب من اعلى مستوياتها في 18 عاما عند مستوى 3 في المائة. كما تتداول السندات البريطانية والالمانية لاجل 10 سنوات قرب اعلى مستوياتها في اكثر من عقد.

وبين مستثمرون ان موجة الاقتراض المتزايدة من جانب شركات الذكاء الاصطناعي العملاقة المعروفة بـ هايبرسكايلرز بالتوازي مع استمرار الانفاق الحكومي الكثيف تعد من ابرز العوامل الدافعة لهذه العوائد. واشاروا الى ان المستثمرين يطالبون بعوائد اعلى مقابل استيعاب الكميات الضخمة من السندات المطروحة.

واظهرت بيانات مجموعة بورصة لندن للاوراق المالية ان شركات كبرى مثل الفابت وامازون وميتا اصدرت نحو 220 مليار دولار من السندات منذ بداية العام. وهو ما يتجاوز ضعف ما تم تسجيله طوال العام الماضي.

وقال فيفيك بول كبير استراتيجيي الاستثمار في معهد بلاك روك للاستثمار ان هناك منافسة غير مسبوقة على راس المال في الاونة الاخيرة. واضاف ان تسارع التوسع في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يعمق مشكلة ندرة راس المال وهو ما ينعكس بوضوح في ارتفاع عوائد السندات.

وذكر آل كاترمل مدير المحافظ لدى ميرابو لادارة الاصول ان الانفاق الدفاعي وامن الطاقة والاستثمار في البنية التحتية تعد محركات رئيسية للاقتراض في اوروبا بجانب قطاع التكنولوجيا. واشار ماكس كيتسون استراتيجي اسعار الفائدة لدى باركليز الى ان قوة النمو الاقتصادي لا سيما في الولايات المتحدة تلعب دورا محوريا في هذا الاتجاه.

واوضح الخبراء ان ارتفاع العوائد الحقيقية من الناحية النظرية يقلل من جاذبية الاسهم. حيث يميل المستثمرون الى البحث عن عوائد افضل ومضمونة عبر السندات. ومع ذلك لا تزال الاسهم تحافظ على مستويات قياسية مدعومة بنتائج اعمال قوية للشركات.

واضاف مات كينغ مؤسس ساتوري انسايتس ان شركات التكنولوجيا الكبرى تستهلك سيولتها النقدية وستضطر للجوء الى الائتمان قريبا. وتوقع ان تستمر العوائد في الارتفاع الى ان تصل لمرحلة خنق الاقتراض والتاثير سلبا على الاصول عالية المخاطر.

وختم اشوك بهاتيا كبير مسؤولي الاستثمار لدى نيوبيرغر بان المستويات الحالية للعوائد الحقيقية تمثل اشارة تحذيرية للاقتصاد. وبين ان استمرار هذه العوامل الهيكلية دون رغبة سياسية كافية لخفض عجز الموازنات يعني ان ضغوط ارتفاع العوائد قد تستمر لفترة طويلة.