تزايد اقتراض شركات التكنولوجيا الاميركية في اوروبا يضغط على تكاليف التمويل

تواجه اسواق السندات الاوروبية ضغوطا متزايدة مع توجه شركات التكنولوجيا الاميركية الكبرى الى الاقتراض من المستثمرين في اوروبا لتمويل استثماراتها الضخمة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. واوضح مراقبون ان هذه الخطوة من شانها زيادة المعروض من ديون الشركات ورفع تكاليف الاقتراض على شركات اخرى وحكومات في القارة العجوز.

وبينت بيانات السوق ان اصدار الديون المرتبطة بقطاع التكنولوجيا في اوروبا لا يزال اقل بكثير من نظيره في الولايات المتحدة رغم توقعات المستثمرين بتسارع وتيرة الاصدارات خلال الاشهر المقبلة عبر اسواق اليورو والجنيه الاسترليني والفرنك السويسري.

وكشفت شركة الفابت يوم الاثنين عن ثاني عملية اصدار لسندات مقومة باليورو خلال العام الحالي بعد ان جمعت 9 مليارات يورو في وقت سابق. واظهرت التوقعات ان تحذو شركات التكنولوجيا العملاقة الاخرى مثل ميتا وامازون ومايكروسوفت حذوها مع تزايد احتياجاتها التمويلية لتوسيع استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

وقالت ماريون لو مورديك رئيسة الاستثمار في ادوات الدخل الثابت لدى فيديليتي انترناشيونال ان اوروبا كانت متأخرة عن الولايات المتحدة في اصدارات الديون بقطاع التكنولوجيا لكن النشاط يشهد تسارعا ملحوظا وقدرت حجم الاصدارات المرتقبة بما يتراوح بين 40 و60 مليار يورو.

واضافت ان الاقتراض بالعملات الاجنبية يتيح للشركات التحوط من مخاطر تقلبات اسعار الصرف المرتبطة باصولها العالمية الى جانب الاستفادة من تكاليف اقتراض اقل نسبيا في الاسواق الاوروبية.

واظهرت بيانات مجموعة بورصة لندن ان اصدارات الديون المرتبطة بقطاع التكنولوجيا في الولايات المتحدة تجاوزت 250 مليار دولار منذ بداية العام بزيادة 81 في المئة مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. وفي المقابل بلغت الاصدارات في اوروبا 39.3 مليار دولار بارتفاع نحو 5 في المئة.

وبين محللون انه رغم المخاوف بشأن قدرة الاستثمارات الضخمة في الذكاء الاصطناعي على تحقيق عوائد سريعة يتوقع المستثمرون استمرار قوة اصدارات السندات. وتتوقع بي ان بي باريبا ارتفاع صافي المعروض من سندات الشركات ذات التصنيف الاستثماري المقومة باليورو بنسبة 83 في المئة الى 192 مليار يورو في المستقبل القريب.

وقال جوليو باراتا الرئيس العالمي المشارك لتمويل الشركات ذات التصنيف الاستثماري في بي ان بي باريبا ان اصدارات الشركات الاميركية في الاسواق الخارجية قد تشكل ما بين 80 و90 مليار يورو من اجمالي المعروض المتوقع مع استحواذ شركات التكنولوجيا العملاقة على الجزء الاكبر منها.

واوضح باراتا ان دخول اي من هذه الشركات الى السوق بصفقة تمويلية بمليارات الدولارات تنفذ خلال يوم واحد يستقطب اهتمام المستثمرين ويؤثر في حركة السوق بشكل مباشر.

ويرى خبراء ان زيادة المعروض قد تدفع الشركات المصدرة الى تقديم علاوات سعرية لجذب طلب كاف على سنداتها مما قد يرفع تكاليف التمويل على الشركات الاخرى. واكد جوناثان اوين عضو فريق ادارة المحافظ في توينتي فور اسيت مانجمنت ان المستثمرين في الاسواق الاوروبية اقل خبرة في استيعاب صفقات السندات الضخمة مما قد يؤدي مؤقتا الى اتساع فروق العائد.

واشار كريستيان هانتل مدير المحافظ في فونتوبل الى ان الشركات غير العاملة في قطاع التكنولوجيا العملاقة بدأت تتجنب حاليا الاصدارات طويلة الاجل وتتجه الى آجال استحقاق اقصر تتراوح بين خمس وسبع سنوات.

وذكرت كريستين لاغارد رئيسة البنك المركزي الاوروبي في تصريح لها ان اصدارات الديون من جانب شركات التكنولوجيا العملاقة اسهمت في ارتفاع عوائد السندات الحكومية. واوضح اوين ان المستثمرين يركزون بصورة متزايدة على حجم الاصدارات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي وانعكاساتها على اسواق السندات الحكومية نظرا لان ديون شركات التكنولوجيا تتمتع بتصنيف ائتماني مرتفع وتقدم عوائد اعلى من السندات الحكومية.