محضر الفيدرالي يكشف عن توجه لرفع الفائدة بسبب ضغوط الحرب

كشفت مجموعة من صناع السياسة في الاحتياطي الفيدرالي خلال الشهر الماضي عن أن رفع أسعار الفائدة قد يكون ضروريا لمواجهة التضخم الذي تجاوز هدف البنك المركزي المحدد بنسبة 2 في المئة. وأوضحت المجموعة أن هذا التوجه يأتي في ظل التأثير التضخمي للحرب الأمريكية الإسرائيلية مع إيران. جاء ذلك وفقا لمحضر اجتماعهم المنعقد في 17 و 18 مارس.

أشار محضر الاجتماع إلى أن بعض المشاركين وجدوا ضرورة قوية لتقديم وصف ثنائي الجوانب لقرارات لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية بشأن أسعار الفائدة المستقبلية في بيان ما بعد الاجتماع. وبين المحضر أن هذا الوصف يعكس إمكانية رفع النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إذا استمر التضخم فوق المستويات المستهدفة. كما أشار المحضر إلى تأييد صياغة في بيان سياسة الاحتياطي الفيدرالي توحي باحتمالية خفض أو رفع أسعار الفائدة مستقبلا.

يذكر أن الاحتياطي الفيدرالي قد بدأ بخفض أسعار الفائدة منذ عام 2024. وبين المحضر أن بيانه كان مصمما ليميل نحو المزيد من التخفيضات مستقبلا. وقد تم الإبقاء على هذه الصياغة في اجتماع مارس.

مخاوف التضخم تتصاعد

أظهر محضر اجتماع مارس وجود مجموعة أكبر منفتحة على رفع أسعار الفائدة المحتمل مقارنة باجتماع يناير. وأوضح المحضر أنه في اجتماع يناير لم يكن سوى عدد قليل من المسؤولين على استعداد لفتح الباب أمام سياسة نقدية أكثر تشددا.

عقب اندلاع الحرب في 28 فبراير. أشار العديد من المشاركين إلى خطر استمرار ارتفاع التضخم لفترة أطول من المتوقع في ظل الارتفاع المستمر في أسعار النفط. وأعرب آخرون عن مخاوفهم بشأن تزايد توقعات التضخم. وأضافوا أن هناك مخاطر من أن يؤدي ارتفاع التضخم المعلن إلى زيادة معدلات التضخم الأساسية.

ذكر محضر الاجتماع أنه في حال استمرار ارتفاع أسعار الطاقة. فمن المرجح أن تنتقل تكاليف المدخلات المرتفعة إلى التضخم الأساسي. وأضاف المحضر أن بعض المشاركين سلطوا الضوء على احتمال أن تصبح توقعات التضخم على المدى الطويل. بعد عدة سنوات من التضخم الذي يتجاوز الهدف المحدد. أكثر حساسية لارتفاع أسعار الطاقة.

تاثير اسعار الطاقة

لاحظ المشاركون أن التقدم نحو تحقيق هدف اللجنة البالغ 2 في المئة قد يكون أبطأ مما كان متوقعا سابقا. ورأوا أن خطر استمرار التضخم فوق هدف اللجنة قد ازداد.

لم تتأثر الأسهم بالنهج المتشدد الذي اتسم به محضر الاجتماع. حيث ارتفعت المؤشرات الرئيسية على أمل التوصل إلى تسوية دائمة للحرب مع إيران.

خفض متداولو العقود الآجلة لأسعار الفائدة رهاناتهم السابقة بشأن تخفيف الاحتياطي الفيدرالي للسياسة النقدية في وقت لاحق من هذا العام. مع بقاء الرهانات على أي رفع لأسعار الفائدة ضئيلة.

توقعات النمو الاقتصادي

أبقى الاحتياطي الفيدرالي في مارس سعر الفائدة القياسي لليلة واحدة ثابتا في نطاق 3.50 في المئة إلى 3.75 في المئة. مع الإشارة إلى حالة عدم اليقين الجديدة التي أحدثتها الحرب في التوقعات الاقتصادية.

على الرغم من مخاطر التضخم. لا يزال العديد من المشاركين يرون أن خفض أسعار الفائدة جزء من توقعاتهم الأساسية. ورأى معظم المشاركين أن استمرار الصراع في الشرق الأوسط سيلحق ضررا كبيرا بالنمو الاقتصادي. ما يستدعي المزيد من التخفيضات.

أشار محضر الاجتماع إلى أن معظم المشاركين أعربوا عن قلقهم من أن يؤدي استمرار الصراع في الشرق الأوسط إلى مزيد من التدهور في أوضاع سوق العمل. وبين المحضر أن هذا التدهور قد يستدعي تخفيضات إضافية في أسعار الفائدة. إذ إن الارتفاع الكبير في أسعار النفط قد يقلل من القدرة الشرائية للأسر. ويضيق الأوضاع المالية. ويبطئ النمو في الخارج.

الاحتياطي الفيدرالي يراقب الاوضاع

نشر محضر الاجتماع يوم الأربعاء. بعد يوم من اتفاق الولايات المتحدة وإيران على وقف إطلاق نار لمدة أسبوعين. وقد تسبب هذا الخبر في انخفاض أسعار النفط بأكثر من 15 في المئة لتصل إلى حوالي 92 دولارا للبرميل.

أبرزت المناقشات الحادة بين صانعي السياسات في اجتماع الشهر الماضي كيف أن الصراع في الشرق الأوسط. الذي عطل الشحن العالمي وتسبب في ارتفاع أسعار النفط بأكثر من 50 في المئة. كان يؤثر على قرارات الاحتياطي الفيدرالي. مما يهدد هدفه المتعلق بالتضخم وتفويضه لتحقيق التوظيف الكامل.

أشار الاحتياطي الفيدرالي خلال الاجتماع إلى أنه من غير المرجح أن يغير سعر الفائدة حتى يتضح ما إذا كان تأثيره على التضخم أم على سوق العمل هو الخطر الأكبر. وفي التوقعات الاقتصادية الجديدة الصادرة بالتزامن مع بيان سياسته. توقع المسؤولون ارتفاعا في التضخم لهذا العام. مع تغير طفيف في معدل البطالة.