وارش والفائدة: هل يكشف اوراقه لترمب ام يلتزم الصمت؟

سيواجه كيفن وارش لحظة حاسمة في الاسابيع الاولى من توليه منصب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الاميركي، حيث قد تكشف توقعات مخطط النقاط، الذي سيصدر في اجتماع يونيو المقبل، للرئيس دونالد ترمب والعالم ما اذا كان وارش متساهلا بشان اسعار الفائدة كما يامل ترمب، ام انه سينضم الى التيار السائد في تفكير الاحتياطي الفيدرالي.

واضاف، ان هذا المخطط، الذي يمثل توقعات المسؤولين لاسعار الفائدة، قد يكون الخيط الذي يكشف للرئيس دونالد ترمب ما اذا كان وارش سيتبنى نهجا حمائميا كما يامل الرئيس، ام انه سيذوب في التيار العام للاحتياطي الفيدرالي الذي لطالما انتقده ترمب، هذا اذا قدم توقعاته بشان اسعار الفائدة اصلا، وفق رويترز.

وبين، ان بامكان وارش الانسحاب، وهو مخرج يمكنه استخدامه لاخفاء اراءه بشان اسعار الفائدة، على الاقل خلال الاشهر الاولى من توليه منصب كبير صانعي السياسات في البنك المركزي، الذي اختاره رئيس اوضح انه يتوقع انخفاض تكاليف الاقتراض.

وقال جيمس بولارد، الرئيس السابق لبنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس والعميد الحالي لكلية ميتش دانيلز للاعمال في جامعة بيردو، سيكون هذا سؤالا استراتيجيا بالنسبة اليه.

واوضح، انه تتبقى 5 اسابيع على اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي المقرر عقده يومي 16 و17 يونيو المقبل، ومع استمرار اجراءات تثبيت وارش في مجلس الشيوخ، وتوقيع البيت الابيض اوراق التثبيت بعد ذلك، وموعد اداء اليمين الدستورية، ربما يمكنه ببساطة ان يقول انه ليس لديه ما يضيفه هذه المرة، على حد قول بولارد.

وكشفت، انه على الرغم من ان توقعات اسعار الفائدة الفصلية، التي تظهر توقعات صناع السياسات بشان سعر الفائدة الذي سيحدده الاحتياطي الفيدرالي في نهاية العام، تبقى مجهولة المصدر، فان جوانب مهمة من رؤية وارش ستتضح على الارجح عند مقارنتها بتوقعات ستيفن ميران، المحافظ المنتهية ولايته، وهو ايضا من المعينين من قبل ترمب.

واشار، الى ان ميران يشغل حاليا مقعد مجلس الاحتياطي الفيدرالي الذي سيشغله وارش، وسيتعين عليه مغادرة البنك المركزي عند اداء وارش اليمين الدستورية، ومنذ انضمامه الى الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر، كانت توقعات ميران لاسعار الفائدة اقل بكثير من توقعات زملائه، وهو امر واضح من خلال مخطط النقاط ودعوة ميران الى خفض حاد في اسعار الفائدة.

واظهر، انه عندما تختفي نقطة ميران، وما لم يقدم وارش رؤية مماثلة خارجة عن الاجماع بشان اسعار الفائدة وهو امر من شانه ان يثير تساؤلات فورية بشان استقلاليته عن ترمب فستختفي نقطته فعليا ضمن مجموعة الاراء السائدة التي يهاجمها ترمب بشدة.

وبين، ان توقف بولارد، بصفته صانع سياسات، عن تقديم تقديرات طويلة الاجل للتقرير الفصلي للاحتياطي الفيدرالي بشان توقعات المسؤولين الاقتصادية وتوقعات اسعار الفائدة، بحجة ان التوقعات التي تتجاوز افقا زمنيا يتراوح بين سنتين و3 سنوات محكوم عليها بالخطا، مما يربك الجمهور ويقوض مصداقية الاحتياطي الفيدرالي.

واشار، الى ان الاحتياطي الفيدرالي الغى توقعاته تماما في مارس 2020 مع تفشي جائحة كوفيد19 التي ادت الى اغلاق قطاعات من الاقتصاد وجعلت حتى التوقعات قصيرة الاجل عديمة الجدوى.

واضاف، ان هذا يتماشى ايضا مع نفور وارش العام من التوجيهات المسبقة بشان قرارات السياسة المقبلة، فهو يرى ان تقديم كثير من المعلومات مسبقا يقيد صانعي السياسات، ومنذ عام 2007، داب الاحتياطي الفيدرالي على توسيع نطاق البيانات التي ينشرها بشان التوقعات الفصلية للمسؤولين، مضيفا توقعات اسعار الفائدة في عام 2012 عندما ظلت اسعار الفائدة قريبة من الصفر، وراى البنك المركزي ان التوجيه مهم نظرا الى عدم اليقين بشان موعد خروج الاحتياطي الفيدرالي من الحد الادنى الصفري.

واكد، انه لكن في الظروف الاقتصادية الاعلى استقرارا، يتفق كثير من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي مع وارش على ان توقعات اسعار الفائدة الواردة في ملخص التوقعات الاقتصادية يساء فهمها بسهولة على انها وعد سياسي، بدلا من انها مجموعة من 19 توقعا غير منسق، مبنية على افتراضات مختلفة، بل ومتضاربة.

واضاف، ان يعتقد ان وارش سيسعى على الارجح الى اجراء تغييرات على ملخص التوقعات الاقتصادية، وهو مسعى قد يقرنه بقرار تاجيل نقطة سعر الفائدة الافتتاحية، كما قالت ايلين ميد، كبيرة مستشاري مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابقة استاذة الاقتصاد الحالية في جامعة ديوك.

وبينت ميد، بامكانه ببساطة ان يقرر لدي الكثير لافعله في يونيو؛ فلماذا ارهق نفسي بهذا؟ بل قد يشجع زملاءه على تاجيل ملخص التوقعات الاقتصادية كليا؛ بهدف اجراء تعديلات عليه بحلول تاريخ محدد عندها ستكون قد وضعت حدا للامر الواقع، على حد قولها.